الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي والذهب: إتقان التحوط بالارتباط

هل وجدتم أنفسكم يومًا تراقبون صفقة ذهب رابحة تبدأ في التعثر، متمنين لو كان لديكم شبكة أمان مدمجة؟ أو ربما تبحثون عن طرق أذكى لإدارة المخاطر تتجاوز أوامر وقف الخسارة التقليدية. بالنسبة للمتداولين المتوسطين، يعد التعامل مع تقلبات السوق تحديًا مستمرًا، خاصة مع أصول مثل الذهب المعروفة بتقلباتها السعرية الكبيرة. ماذا لو كان بإمكانكم تعويض الخسائر المحتملة في صفقات الذهب الخاصة بكم بشكل استراتيجي من خلال الاستفادة من العلاقة المتوقعة مع زوج عملات رئيسي آخر؟ لا يتعلق الأمر بالتخمين؛ بل بفهم الديناميكية القوية، التي غالبًا ما يتم تجاهلها، بين الذهب (XAU/USD) والدولار الأسترالي (AUD/USD). سيأخذكم هذا الدليل إلى ما هو أبعد من "ماهية" الارتباط، حيث يوفر إطارًا عمليًا لتنفيذ التحوط الديناميكي بالارتباط، محولًا علاقات السوق إلى أداة قوية لإدارة المخاطر في محفظتكم.

كشف علاقات السوق: قوة الارتباط

في جوهره، الارتباط هو مجرد مقياس إحصائي لكيفية تحرك أصلين بالنسبة لبعضهما البعض. فكروا فيه على أنه تحديد لشركاء الرقص في السوق. البعض يرقص بتناغم تام، والبعض الآخر يفعل العكس تمامًا، وبعضهم يقوم بحركاته الخاصة في الزاوية. فهم هذه العلاقات هو الخطوة الأولى نحو بناء استراتيجيات تداول أكثر تطورًا.

ما هو الارتباط؟ الديناميكيات الإيجابية مقابل السلبية

يساعدكم الارتباط على رؤية الخيوط غير المرئية التي تربط الأسواق المختلفة. وينقسم إلى ثلاثة أنواع رئيسية:

• الارتباط الإيجابي: يميل أصلان إلى التحرك في نفس الاتجاه. عندما يرتفع أحدهما، يتبعه الآخر عادةً، والعكس صحيح. المثال الكلاسيكي الذي نستكشفه اليوم هو AUD/USD والذهب (XAU/USD).
• الارتباط السلبي: يميل أصلان إلى التحرك في اتجاهين متعاكسين. عندما يرتفع أحدهما، يميل الآخر إلى الانخفاض. مثال شائع هو USD/CAD والنفط الخام (WTI). مع ارتفاع أسعار النفط، غالبًا ما يقوى الدولار الكندي (عملة سلعية)، مما يدفع زوج USD/CAD إلى الانخفاض.
• الارتباط الصفري (أو عدم وجود ارتباط): لا توجد علاقة واضحة بين تحركات أسعار أصلين. على سبيل المثال، من المحتمل أن يكون لأداء زوج EUR/JPY تأثير ضئيل أو معدوم على سعر العقود الآجلة للذرة.

بالنسبة للمتداول، يشبه تحديد هذه العلاقات امتلاك نظام تحديد المواقع العالمي (GPS) للسوق. فهو يساعدكم على تنويع محفظتكم، والأهم من ذلك، إدارة المخاطر من خلال التحوط.

قياس العلاقات: معامل الارتباط (Pearson's r)

إذًا، كيف نقيس هذه العلاقة بأي قدر من الدقة؟ نستخدم معامل الارتباط، والذي يُطلق عليه غالبًا Pearson's r. وهو قيمة تتراوح من -1 إلى +1.

• +1: ارتباط إيجابي مثالي. يتحرك الأصلان بشكل متطابق.
• -1: ارتباط سلبي مثالي. يتحرك الأصلان في اتجاهين متعاكسين تمامًا.
• 0: لا يوجد ارتباط على الإطلاق.

في العالم الحقيقي، نادرًا ما سترون +1 أو -1 بشكل مثالي. بدلاً من ذلك، سترون قيمًا مثل +0.85 أو -0.70. تعتبر القراءة فوق +0.70 أو أقل من -0.70 بشكل عام ارتباطًا قويًا. يمكنكم معرفة المزيد عن الرياضيات الأساسية من مصادر مثل دليل Investopedia حول معامل الارتباط، ولكن للتداول العملي، تحتوي معظم المنصات الحديثة على أدوات تحسب هذا لكم.

لماذا يتحرك AUD/USD والذهب معًا: أساس التحوط الخاص بكم

إن ارتباط الذهب والدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي الإيجابي القوي ليس عشوائيًا؛ بل هو متجذر في أساسيات الاقتصاد. فهم السبب وراء العلاقة أمر بالغ الأهمية لأنه يساعدكم على توقع متى قد يقوى الارتباط أو يضعف أو حتى ينهار.

الرابط الذهبي لأستراليا: شرح الدوافع الاقتصادية

الدافع الأساسي بسيط: أستراليا هي واحدة من أكبر منتجي الذهب في العالم. وفقًا لـ مجلس الذهب العالمي، تحتل أستراليا باستمرار مرتبة ضمن المراكز الثلاثة الأولى. وهذا له تأثير مباشر على اقتصادها وعملتها:

1. إيرادات التصدير: عندما يرتفع سعر الذهب (XAU/USD)، تزداد قيمة صادرات أستراليا.
2. تدفق رأس المال: تعني أسعار الذهب المرتفعة تدفق المزيد من العملات الأجنبية (الدولار الأمريكي في المقام الأول) إلى أستراليا لدفع ثمن هذا الذهب.
3. الطلب على العملة: لشراء الذهب الأسترالي، يجب على الكيانات الأجنبية أولاً شراء الدولار الأسترالي (AUD)، مما يزيد الطلب على العملة.

تخلق هذه الحلقة الاقتصادية سببًا جوهريًا لتقوية الدولار الأسترالي عندما تكون أسعار الذهب مرتفعة، وضعفه عندما تنخفض، مما يؤدي إلى الارتباط الإيجابي الذي نراه في الرسوم البيانية.

الدور المزدوج للذهب: ديناميكيات السلع والملاذ الآمن

يلعب الذهب دورين. فهو سلعة، تستخدم في المجوهرات والإلكترونيات، لذا يمكن أن يرتفع الطلب عليه مع النمو الاقتصادي العالمي (والذي يميل أيضًا إلى إفادة الدول المصدرة للسلع مثل أستراليا). ولكنه أيضًا أصل الملاذ الآمن النهائي. خلال أوقات التوتر الجيوسياسي أو عدم اليقين الاقتصادي، يتدفق المستثمرون إلى الذهب، مما يرفع سعره. هذا الدور المزدوج مهم لأنه في بعض الأحيان يمكن أن يتسبب سبب ارتفاع الذهب (مثل الذعر العالمي) في انهيار مؤقت في ارتباطه بالدولار الأسترالي.

آلية التحوط بالارتباط: كيف تعمل في الممارسة العملية

الآن، لنضع هذه النظرية موضع التنفيذ. التحوط هو في الأساس اتخاذ مركز معاكس لتقليل المخاطر في تجارتكم الأساسية. بما أن AUD/USD والذهب يتحركان معًا، يمكنكم استخدام أحدهما لحماية الآخر.

سيناريو مثال: أنتم في صفقة شراء على الذهب (XAU/USD)، وتتوقعون زيادة في السعر. ومع ذلك، أنتم قلقون بشأن تراجع محتمل على المدى القصير. للتحوط، يمكنكم فتح صفقة بيع على AUD/USD.

• إذا انخفض الذهب: ستفقد صفقة الشراء على XAU/USD قيمتها. ومع ذلك، بسبب الارتباط الإيجابي، من المرجح أن ينخفض AUD/USD أيضًا. وبالتالي، ستكون صفقة البيع على AUD/USD رابحة، مما يعوض بعض أو كل الخسارة من صفقة الذهب الخاصة بكم.
• إذا ارتفع الذهب: ستحقق صفقة الشراء على XAU/USD أرباحًا كما هو متوقع. من المرجح أن يُظهر تحوط البيع على AUD/USD خسارة، مما يقلل من أرباحكم الإجمالية. هذه هي تكلفة التأمين - التحوط.

يمكن أن يكون هذا تحوطًا جزئيًا (يغطي جزءًا من مخاطر مركزكم الأساسي) أو تحوطًا كاملاً (يهدف إلى تحييد المخاطر تمامًا). يختار معظم المتداولين التحوط الجزئي لتقليل المخاطر دون القضاء على كل إمكانات الربح.

التطبيق العملي: تنفيذ تحوط الذهب باستخدام AUD/USD

النظرية رائعة، ولكن دعونا نطبقها عمليًا. كيف تقومون بالفعل بإعداد تحوط في سيناريو تداول حقيقي؟ المفتاح هو تحديد حجم المركز بشكل صحيح. يمكن أن يكون التحوط ذو الحجم السيئ إما غير فعال أو يقضي عن طريق الخطأ على جميع مكاسبكم المحتملة.

حساب أحجام المراكز للتحوط الفعال

يتطلب حساب التحوط المثالي مراعاة قيمة العقد والتقلب (بيتا) ومعامل الارتباط الحالي. ومع ذلك، يمكننا استخدام نهج مبسط للتحوط الجزئي العملي.

لنفترض وجود ارتباط إيجابي قوي قدره +0.80 بين XAU/USD و AUD/USD. هذا يعني أنه مقابل كل حركة بنسبة 1% في الذهب، يميل AUD/USD إلى التحرك بنسبة 0.8% في نفس الاتجاه.

هدفكم هو إنشاء تحوط بنسبة 50%. هذا يعني أنكم تريدون أن يعوض مركز التحوط الخاص بكم نصف أي خسارة محتملة في مركزكم الأساسي.

مثال خطوة بخطوة: التحوط لصفقة شراء على الذهب

تخيلوا أنكم حددتم إعدادًا قويًا وقررتم الدخول في صفقة شراء على الذهب.

1. الدخول في الصفقة الأساسية: تشترون 1 عقد قياسي (lot) من XAU/USD بسعر $1,950.00. العقد القياسي من XAU/USD هو 100 أونصة. حركة سعر بقيمة $1 تساوي ربحًا أو خسارة بقيمة $100.
2. تحديد المخاطر: أمر وقف الخسارة الخاص بكم عند $1,930.00. هذه حركة سعر بقيمة $20، مما يمثل خسارة محتملة قدرها $2,000 (حركة سعر $20 × $100/دولار).
3. حساب التحوط: تريدون التحوط بنسبة 50% من هذه المخاطرة البالغة $2,000، أي $1,000.
4. تحديد حجم مركز التحوط: تحتاجون إلى فتح مركز بيع على AUD/USD يحقق ربحًا قدره $1,000 إذا وصلت صفقة الذهب الخاصة بكم إلى وقف الخسارة. تبلغ قيمة النقطة (pip) للعقد القياسي من AUD/USD حوالي $10. لتحقيق $1,000، تحتاجون إلى حركة 100 نقطة ($1,000 / $10 لكل نقطة). لنفترض أنكم تتوقعون أن ينخفض AUD/USD بمقدار 100 نقطة إذا انخفض الذهب بمقدار $20. لذلك، ستقومون بفتح صفقة بيع بحجم 1 عقد قياسي من AUD/USD.

تحذير: هذا حساب مبسط. في الواقع، سترغبون في تحليل متوسط النطاق الحقيقي (ATR) أو التقلب التاريخي لكلا الزوجين للحصول على حجم أكثر دقة. الهدف هنا هو فهم المبدأ.

استراتيجيات الدخول والخروج للتحوط الخاص بكم

متى تدخلون وتخرجون من التحوط؟ يعتمد ذلك على استراتيجيتكم.

• الدخول: في معظم الأحيان، ستدخلون التحوط في نفس وقت صفقتكم الأساسية.
• الخروج: يجب أن يكون لديكم خطة للتحوط نفسه. إذا وصلت صفقتكم الأساسية على الذهب إلى هدف جني الأرباح، فإنكم تغلقون كلا المركزين. إذا وصلت إلى وقف الخسارة، فإنكم تغلقون كليهما أيضًا. لقد أدى التحوط وظيفته في تخفيف الضربة.

يمكنكم أيضًا إدارة التحوط بشكل ديناميكي، وإغلاقه مبكرًا إذا شعرتم أن المخاطر على صفقتكم الأساسية قد تلاشت، وبالتالي تحرير صفقة الذهب الخاصة بكم لتحقيق كامل إمكاناتها الربحية.

ما وراء القواعد الثابتة: مراقبة وتكييف تحوط الارتباط الخاص بكم

أحد أكبر الأخطاء التي يرتكبها المتداولون هو افتراض أن الارتباطات ثابتة. إنها ليست كذلك. إنها علاقات ديناميكية يمكن أن تضعف أو تقوى أو حتى تنعكس تمامًا بمرور الوقت. المتحوط الناجح ليس شخصًا يضع التحوط وينساه؛ بل هو مراقب نشط لظروف السوق.

لماذا تتغير الارتباطات: التحولات الاقتصادية والجيوسياسية

إذًا ما الذي يمكن أن يكسر الرابط بين AUD/USD والذهب؟ عدة عوامل:

• السياسة النقدية المتباينة: إذا أصبح بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أكثر تشددًا بشكل كبير من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، فقد يقوى الدولار الأسترالي من تلقاء نفسه، حتى لو كانت أسعار الذهب ثابتة أو منخفضة. هذا من شأنه أن يضعف الارتباط.
• الأحداث الجيوسياسية الكبرى: يمكن لأزمة تعزز بشكل كبير جاذبية الدولار الأمريكي كملاذ آمن أن تتسبب في انخفاض كل من الذهب (المسعّر بالدولار الأمريكي) و AUD/USD في وقت واحد، مما يحول الارتباط مؤقتًا إلى سلبي.
• التحولات في معنويات السوق: إذا أصبح السوق فجأة أكثر تركيزًا على النمو العالمي بدلاً من المخاطر، فقد يتراجع الجانب السلعي للذهب، مما يغير علاقته بالعملات السلعية مثل الدولار الأسترالي.
• العوامل الخاصة بأستراليا: يمكن أن يؤدي ركود اقتصادي محلي أو عدم استقرار سياسي في أستراليا إلى الضغط على الدولار الأسترالي، بغض النظر عما يفعله الذهب.

فهم هذه العوامل المعطلة المحتملة هو مفتاح عدم الوقوع على حين غرة. لهذا السبب يعد الاعتماد على رقم ثابت واحد أمرًا محفوفًا بالمخاطر؛ تحتاجون إلى فهم القصة وراء الأرقام.

أدوات لمراقبة الارتباط في الوقت الفعلي

لا تحتاجون إلى القيام بذلك يدويًا. تقدم معظم منصات التداول الحديثة أدوات لمساعدتكم على مراقبة الارتباطات:

• مصفوفة الارتباط: هذه أداة رائعة، غالبًا ما تكون متاحة كمؤشر أو إضافة، تُظهر معامل الارتباط بين أصول متعددة في شبكة بسيطة.
• الرسوم البيانية المتراكبة: يعد رسم الرسوم البيانية لأسعار XAU/USD و AUD/USD فوق بعضها البعض طريقة بصرية بسيطة ولكنها قوية لمعرفة ما إذا كانا لا يزالان يتحركان بشكل متزامن.
• مؤشر معامل الارتباط: تحتوي العديد من المنصات مثل MetaTrader و TradingView على مؤشر مخصص يرسم معامل الارتباط كخط بمرور الوقت، مما يسمح لكم برؤية ما إذا كانت العلاقة تتقوى أم تضعف.

مع تغير هذه الارتباطات، قد تحتاجون إلى تعديل استراتيجيتكم. قد يشمل ذلك تغيير نسبة التحوط الخاصة بكم أو البحث عن استراتيجيات أكثر تعقيدًا مثل تلك الموجودة في تداول التقلبات.

تعديل التحوط الخاص بكم: متى وكيف تتكيفون

إذا لاحظتم أن الارتباط يضعف (على سبيل المثال، انخفاضه من +0.80 إلى +0.40)، يصبح تحوطكم أقل فعالية. في هذه المرحلة، لديكم بعض الخيارات:

1. تقليل التحوط: قد تقررون إغلاق جزء من مركز التحوط الخاص بكم ليعكس العلاقة الأضعف.
2. إغلاق التحوط: إذا انهار الارتباط تمامًا، لم يعد التحوط يخدم غرضه وقد يضيف مخاطر. غالبًا ما يكون من الأفضل إغلاقه وإدارة الصفقة الأساسية بوقف خسارة تقليدي.
3. عدم فعل أي شيء (بحذر): إذا كنتم تعتقدون أن الانهيار مؤقت، فقد تحتفظون بالتحوط، ولكن يجب أن تكونوا على دراية بأنه يوفر حماية أقل.

تجنب المخاطر: المخاطر وإطار التحوط الشامل الخاص بكم

التحوط بالارتباط أداة قوية، لكنها ليست عصا سحرية. مثل أي استراتيجية تداول، تأتي مع مجموعة من المخاطر والمزالق المحتملة. إن إدراك هذه الأمور هو ما يفصل بين مدير المخاطر الذكي والشخص الذي يضيف ببساطة تعقيدًا دون فائدة.

فهم المخاطر: انهيار الارتباط ومخاطر الأساس

هناك نوعان من المخاطر الرئيسية التي يمكن أن تقوض تحوطكم:

• انهيار الارتباط: هذا هو الخطر الأكبر. يحدث عندما تنهار العلاقة المستقرة تاريخيًا بين أصلين، وغالبًا ما يكون ذلك فجأة. كما ناقشنا، يمكن لحدث جيوسياسي أن يتسبب في ارتفاع الدولار الأمريكي، مما يؤدي إلى هبوط كل من XAU/USD و AUD/USD، مما يجعل تحوطكم غير فعال أو حتى يجعله يزيد من خسائركم.
• مخاطر الأساس: تحدث هذه المخاطر لأن التحوط غير كامل. قد ينخفض سعر الذهب بنسبة 2%، لكن AUD/USD ينخفض بنسبة 1% فقط، حتى مع وجود ارتباط قوي. الفرق بين الحركة المتوقعة والحركة الفعلية هو مخاطر الأساس. وهذا يعني أن تحوطكم قد لا يغطي قدر الخسارة الذي حسبتموه.

الأخطاء الشائعة: التحوط المفرط، التكاليف، والدوافع المتباينة

تجنبوا هذه الفخاخ الشائعة التي يمكن أن تحول فكرة جيدة إلى نتيجة سيئة:

• التحوط المفرط: محاولة إنشاء تحوط "مثالي" بنسبة 100% يمكن أن تكون ذات نتائج عكسية. غالبًا ما يكلف الكثير من الأرباح المحتملة (عندما تكون صفقتكم الأساسية صحيحة) لدرجة أنه يلغي الفائدة. يمكن أن يؤدي أيضًا إلى خسائر أكبر إذا انعكس الارتباط.

• تجاهل التكاليف: كل صفقة لها تكاليف - السبريد ورسوم التبييت (swaps). التحوط هو مركز ثانٍ، مما يعني أنكم تضاعفون هذه التكاليف. بالنسبة للصفقات طويلة الأجل، يمكن أن تتراكم رسوم التبييت على التحوط وتلتهم ربحيتكم الإجمالية.
• تجاهل الدوافع المتباينة: لا تنسوا أبدًا أنكم تتداولون أصلين مختلفين. على الرغم من ارتباطهما، إلا أن كل منهما يستجيب لأخباره الخاصة. قرار مفاجئ بشأن سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي سيحرك AUD/USD، لكنه لن يؤثر بشكل مباشر على الذهب.

إطار عملكم القابل للتنفيذ للتحوط الديناميكي

إليكم عملية بسيطة وقابلة للتكرار لتنفيذ التحوط بالارتباط بفعالية:

1. التحقق من الارتباط: قبل أي شيء آخر، استخدموا أداة ارتباط للتأكد من أن العلاقة قوية حاليًا (يفضل أن تكون > +0.70) على الإطار الزمني الذي اخترتموه.
2. تحديد الصفقة الأساسية والمخاطر: ادخلوا مركزكم الرئيسي (على سبيل المثال، شراء XAU/USD) مع وقف خسارة وهدف جني أرباح واضحين.
3. تحديد نسبة التحوط: قرروا ما إذا كنتم تريدون تحوطًا بنسبة 25% أو 50% أو 75%. التحوط بنسبة 50% هو نقطة انطلاق شائعة ومتوازنة.
4. حساب ووضع التحوط: حددوا حجم مركزكم المعاكس (على سبيل المثال، بيع AUD/USD) بناءً على نسبة التحوط المرغوبة والمخاطر في صفقتكم الأساسية.
5. تحديد نقاط الخروج للتحوط: يجب أن يكون للتحوط خطة خروج خاصة به، مرتبطة عادةً بنتيجة الصفقة الأساسية. معرفة كيفية تحديد أهداف جني الأرباح الاحترافية هي مهارة تنطبق على كل من صفقتكم الرئيسية وتحوطكم.
6. المراقبة والإدارة: راقبوا الارتباط بنشاط. إذا انهار، كونوا مستعدين لإغلاق التحوط والعودة إلى إدارة المركز الأساسي بمفرده.

الخلاصة: من النظرية إلى الميزة الاستراتيجية

يقدم التحوط بالارتباط، خاصة الاستفادة من AUD/USD لإدارة التعرض للذهب، طبقة متطورة وديناميكية من إدارة المخاطر للمتداولين المتوسطين. لقد سافرنا من فهم الأساس الاقتصادي وراء هذه العلاقة القوية إلى الخوض في تحديد حجم المركز العملي والفحص النقدي للطبيعة المتغيرة باستمرار للارتباطات. النقطة الرئيسية واضحة: التحوط الناجح لا يتعلق بإزالة المخاطر تمامًا، بل بتخفيفها بذكاء والتكيف مع ظروف السوق المتطورة. من خلال المراقبة المستمرة للارتباطات وفهم الدوافع الأساسية، يمكنكم تحويل علاقات السوق الكامنة إلى ميزة استراتيجية قوية، وحماية رأس المال وتعزيز الاستقرار. لوضع هذه الاستراتيجيات موضع التنفيذ، تقدم FXNX أدوات رسوم بيانية متقدمة وبيانات في الوقت الفعلي يمكن أن تساعدكم على مراقبة الارتباطات وتنفيذ تحوطاتكم بدقة. هل أنتم مستعدون لتجاوز إدارة المخاطر الأساسية وتحسين محفظة التداول الخاصة بكم حقًا من خلال نهج استباقي وقابل للتكيف؟

استكشفوا أدوات الرسوم البيانية المتقدمة من FXNX لمراقبة الارتباطات في الوقت الفعلي لـ AUD/USD والذهب، وابدأوا في تنفيذ استراتيجيات التحوط الديناميكي اليوم. سجلوا للحصول على حساب تجريبي مجاني!

الأسئلة الشائعة

ما هو التحوط بالارتباط في الفوركس؟

التحوط بالارتباط هو استراتيجية لإدارة المخاطر حيث يفتح المتداول مركزًا في أصل ثانٍ مرتبط لتعويض الخسائر المحتملة في مركزه الأساسي. على سبيل المثال، بيع زوج عملات مرتبط إيجابيًا لحماية صفقة شراء على سلعة.

لماذا يرتبط AUD/USD إيجابيًا بالذهب؟

يوجد ارتباط الذهب والدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي الإيجابي القوي لأن أستراليا منتج عالمي رئيسي للذهب. تؤدي أسعار الذهب المرتفعة إلى زيادة إيرادات صادرات أستراليا، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على الدولار الأسترالي (AUD) وتقوية زوج AUD/USD.

كيف أحسب حجم المركز للتحوط؟

طريقة بسيطة هي تحديد المخاطر النقدية الإجمالية في صفقتكم الأساسية أولاً (من الدخول إلى وقف الخسارة). ثم، قرروا نسبة التحوط الخاصة بكم (على سبيل المثال، 50%). أخيرًا، احسبوا حجم المركز للأصل الثاني الذي من شأنه أن يولد ربحًا مساويًا للمبلغ الذي تم التحوط به إذا فشلت الصفقة الأساسية.

هل يمكن للتحوط بالارتباط أن يضمن عدم وجود خسائر؟

بالتأكيد لا. التحوط هو أداة للتخفيف من المخاطر، وليس القضاء عليها. تعتمد فعاليته على استقرار الارتباط، ويأتي على حساب تقليل الأرباح المحتملة. هناك دائمًا خطر من أن ينهار الارتباط، مما يجعل التحوط غير فعال.