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Este informe presenta una visión clara de cómo el mercado estadounidense pasó de la crisis a un crecimiento renovado. Tras un fuerte repunte en 2024-2025, la capitalización total del mercado se recuperó hasta alcanzar los 3,4 billones de dólares. Bitcoin lideró las ganancias y alcanzó nuevos máximos tras la aprobación de los ETF y la reducción a la mitad de abril de 2024. El enfoque es estratégico, no sensacionalista. Los lectores obtendrán […]
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Este informe presenta una visión clara de cómo el mercado estadounidense pasó de la crisis a un crecimiento renovado. Después de un fuerte repunte en 2024–2025, la capitalización total del mercado volvió a subir hasta los 3,4 billones de dólares. Bitcoin lideró las ganancias y alcanzó nuevos máximos tras las aprobaciones de los ETF y la reducción a la mitad de abril de 2024.
El enfoque es estratégico, no sensacionalista. Los lectores obtendrán análisis que vinculan los movimientos de los precios con cambios más profundos: la adopción institucional, los hitos regulatorios como las aprobaciones de los ETF al contado por parte de la SEC y la maduración de la infraestructura de la cadena de bloques.
El artículo examina cómo se profesionalizan los servicios, por qué las empresas y los inversores buscan una exposición compatible y lo que eso significa para el valor a largo plazo. Combina datos de mercado con ejemplos concretos, como las iniciativas de BlackRock, para anclar las afirmaciones en desarrollos observables.
Conclusiones clave
La aprobación en EE. UU. de los ETF al contado y la reducción a la mitad de 2024 fueron los principales catalizadores de la recuperación.
La participación institucional y una mejor divulgación aumentan la demanda de productos compatibles.
La adopción de tecnología y las actualizaciones de la cadena de bloques respaldan casos de uso de inversión escalables.
Los cambios regulatorios y los eventos arancelarios crean volatilidad a corto plazo, pero no un colapso estructural.
El informe conecta los catalizadores a corto plazo con la creación de valor plurianual para empresas e inversores.
Panorama del mercado y por qué estas tendencias son importantes para 2025 y años posteriores
El ciclo reciente pasó de las subidas especulativas a la participación impulsada por el acceso regulado y unos raíles en la cadena más sólidos.
De 3,8 billones de dólares a aproximadamente 3,4 billones de dólares: el tamaño del mercado ahora indica una liquidez más profunda y flujos programáticos que son importantes para el descubrimiento de precios. Los ETF al contado ampliaron el acceso, canalizando capital institucional y de jubilación hacia los principales activos y apoyando ganancias duraderas.
Los factores de volatilidad fueron claros. Los titulares sobre aranceles estadounidenses, la incertidumbre macroeconómica y el reequilibrio de los asesores desencadenaron oscilaciones más bruscas en el primer trimestre de 2025. Ese retroceso puso a prueba los sistemas de ejecución y custodia antes de que Bitcoin recuperara el impulso por encima de los 111 000 dólares en el segundo trimestre.
Impulsores y microestructura del mercado
Los ETF y la mejora de la liquidación de la cadena de bloques aumentan la liquidez y reducen los spreads.
Persisten las diferencias entre los activos de gran capitalización y los tokens de cola larga; las primas de riesgo varían según el activo.
Los flujos programáticos, los raíles de custodia y los productos regulados son factores clave que dan forma al valor.
“La ampliación del acceso regulado tiende a reforzar las curvas de adopción en todo el panorama de las criptomonedas.”
Los ETF al contado, la dinámica de la reducción a la mitad y el acceso institucional remodelan la liquidez
La creación regulada de acciones de ETF, los cambios en la oferta de la reducción a la mitad y la custodia bancaria están reescribiendo la dinámica de la liquidez en todos los mercados. Las aprobaciones de la SEC en enero de 2024 permitieron a BlackRock y Fidelity actuar como importantes motores de distribución, con aproximadamente 15 000 millones de dólares y 9 000 millones de dólares aparcados en activos de ETF de Bitcoin.
Mecánica de los ETF y efectos en la cadena
La creación y el rescate de ETF se corresponden directamente con las transacciones en la cadena, ya que los patrocinadores acuñan acciones y liquidan reservas. Ese flujo estrecha la base al contado-futuros y mejora el descubrimiento de precios en todos los exchanges y raíles de la cadena de bloques.
Reducción a la mitad, economía de los mineros y reflexividad
La reducción a la mitad de abril de 2024 recortó la nueva emisión, cambiando las combinaciones de ingresos de los mineros hacia las comisiones. Cuando las entradas se encuentran con una oferta reducida, los movimientos de precios reflexivos pueden amplificar las ganancias; las reducciones a la mitad anteriores registraron notables repuntes de seis meses, aunque la causalidad sigue siendo objeto de debate.
Distribución institucional y acceso de los clientes
Los grandes bancos, custodios y plataformas de gestión de patrimonio agrupan la custodia, la presentación de informes y el cumplimiento para que las instituciones y las cuentas de jubilación obtengan una exposición de baja fricción sin necesidad de incorporarse directamente a los exchanges.
Riesgos clave a vigilar
Las perturbaciones políticas y los titulares sobre aranceles que amplían las bolsas de liquidez.
Los basis spreads que pueden ampliarse en situaciones de tensión y afectar a la fijación de precios de los activos.
Las deficiencias operativas a medida que se amplían los programas piloto de tokenización y la liquidación de la cadena de bloques.
La intersección de la IA y las criptomonedas: tokens, automatización e infraestructura
Una ola de incentivos tokenizados ahora financia el entrenamiento de modelos, el intercambio de datos y los mercados de computación en la cadena.
El valor de las criptomonedas vinculadas a la IA superó aproximadamente los 36–39 mil millones de dólares en 2025. Proyectos como Bittensor (TAO) utilizan tokens para recompensas, staking, gobernanza y pagos. TAO cotizó por encima de los 425 dólares en junio de 2025.
El auge de los tokens de IA: BitTensor/TAO y economías de agentes
TAO muestra cómo los modelos compiten por las recompensas y ofrecen resultados de mayor calidad con el tiempo. Las narrativas de los agentes lideraron el rendimiento a 30 días con ganancias cercanas al 67 %, lo que pone de manifiesto la demanda de incentivos programables.
La cadena de bloques como infraestructura de IA: procedencia, mercados de computación y confianza
Las cadenas de bloques proporcionan rastros de datos verificables, uso de modelos auditables y primitivas que preservan la privacidad. Las pruebas de pago automático basadas en ZK de Visa apuntan a una automatización recurrente y privada que conecta agentes y pagos.
Incentivos: Alinear a los colaboradores, proveedores de datos y validadores a través de tokens.
Automatización: Los pagos de agente a agente y las transacciones ZK reducen la fricción para las empresas.
Desarrollo: Integrar los agentes con los sistemas heredados y elegir plataformas con funciones de privacidad.
Proyecto Uso principal Función del token Métrica destacada Bittensor (TAO) Red de modelos descentralizada Recompensas, staking, gobernanza TAO > 425 $ (junio de 2025) Protocolo Ocean Intercambio de datos para IA Acceso a datos y pagos Permite mercados de datos seguros Fetch.ai Agentes autónomos Coordinación y pagos de agentes Marcos de agentes en la cadena
“La cadena de bloques puede actuar como un ancla de confianza para la procedencia y el comportamiento responsable de los agentes.”
Financiación, fusiones y adquisiciones: capital selectivo y casos de uso en el mundo real
El capital de riesgo está agudizando su enfoque en la infraestructura y el cumplimiento, dirigiendo nuevo capital hacia los constructores que pueden escalar y cumplir.
En el primer trimestre de 2025, la financiación de riesgo alcanzó aproximadamente los 4 900 millones de dólares en aproximadamente 446 acuerdos, liderados por una inversión de 2 000 millones de dólares en Binance. Las métricas de tráfico respaldan la escala: Binance registró cerca de 76,7 millones de visitantes mensuales en mayo de 2025.
Los inversores ahora se concentran en las empresas emergentes que muestran una economía unitaria clara, informes auditados y una gobernanza más sólida.
Repunte del capital de riesgo: enfoque en la fase inicial e integración de fintech
El capital se canaliza hacia la infraestructura, los servicios preparados para el cumplimiento y los productos de grado empresarial. Ese enfoque eleva la calidad de las empresas que alcanzan la escala y mejora el valor a largo plazo para los inversores y las empresas.
La integración entre los raíles fintech y la cadena de bloques permite funciones integradas en las plataformas de pagos, préstamos y gestión de patrimonio.
Conductos de fusiones y adquisiciones y OPV: posicionamiento para la escalabilidad y el cumplimiento
Se espera que la actividad de fusiones y adquisiciones y OPV se acelere hasta 2025, a medida que las empresas consoliden los servicios fragmentados y lleven las ofertas reguladas a mercados más amplios.
Los criterios de inversión selectiva modifican la dinámica de valoración. El crecimiento y la rentabilidad se ponderan junto con los controles de riesgo y la resiliencia operativa, lo que modifica los resultados de la salida.
“La diligencia debida, la seguridad y la resiliencia operativa se sientan en las mesas de los consejos de administración después de las lecciones aprendidas en 2022.”
Métrica Áreas de enfoque del primer trimestre de 2025 Financiación de riesgo 4 900 millones de dólares Infraestructura, servicios de cumplimiento Acuerdos ~446 Empresas emergentes en fase inicial, integración de fintech Inversión destacada 2 000 millones de dólares en Binance Escala, tráfico de usuarios (76,7 millones/mes) Proyección para todo el año Posible > 18 000 millones de dólares Aceleración de fusiones y adquisiciones y OPV
Por qué se concentra el capital: la preparación para la empresa reduce el riesgo de ejecución y aumenta la durabilidad del producto.
La gobernanza importa: los informes y la divulgación auditados alinean a las empresas con las normas del mercado en evolución.
Mecánica de salida: las fusiones y adquisiciones consolidan los servicios; las OPV ofrecen acceso regulado para grupos de inversores más grandes.
Modificación de la regulación de las criptomonedas y los exchanges en los Estados Unidos
La política estadounidense está pasando de las batallas judiciales a las normas escritas que permiten a las empresas planificar el cumplimiento.
Las acciones de cumplimiento prioritario, como las demandas y multas de alto perfil, dieron paso a grupos de trabajo y programas piloto que aclaran el registro y la divulgación. El CETU y el trabajo “Crypto 2.0” de la SEC tienen como objetivo definir las normas de los tokens. El programa piloto de la CFTC prueba la garantía no monetaria tokenizada para productos comercializables.
Stablecoins y contabilidad
La Ley GENIUS exigiría reservas 1:1, auditorías independientes y prueba de reservas, profesionalizando las stablecoins y alineándolas con los informes tradicionales.
Los cambios contables en virtud de la ASC 350‑60 impulsan la presentación de informes del valor razonable para determinados activos digitales. La derogación de la SAB 121 por parte de la SAB 122 reduce las distorsiones del balance que complicaban la custodia bancaria.
Implicaciones institucionales
Una normativa más clara y unos requisitos formales reducen la fricción para los bancos y custodios. Las instituciones pueden ampliar los servicios de custodia con una mejor auditabilidad y controles.
Pasos prácticos: adoptar los estándares de divulgación de forma temprana, elegir una infraestructura auditable e integrar los controles de informes.
Efecto en el mercado: una normativa predecible debería reducir los costes de capital y aumentar la comodidad a nivel del consejo de administración para la adopción de activos.
“Las normas definidas y la infraestructura auditable fomentan el desarrollo responsable en todos los servicios de la cadena de bloques.”
La creciente huella climática de las criptomonedas y el impulso hacia sistemas sostenibles
Las evaluaciones medidas muestran que la prueba de trabajo crea externalidades considerables que afectan a las redes locales y a los perfiles de emisiones.
Las estimaciones del índice de Cambridge sitúan la producción de Bitcoin cerca de los 1 174 TWh al año. Una transacción puede utilizar tanta energía como un hogar estadounidense durante casi 26 días.
Los investigadores de la ONU señalan que aproximadamente el 67 % de la energía de la minería procede de redes con un alto contenido de combustibles fósiles. El uso de agua vinculado a la refrigeración puede alcanzar unos 2 237 GL anuales si se tienen en cuenta las necesidades de generación y centros de datos.
Vías de mitigación y cambios técnicos
La migración a la prueba de participación redujo el uso de energía de Ethereum en aproximadamente un 99 % después de la fusión. Ese cambio muestra cómo el diseño del consenso y las opciones de hardware reducen el consumo.
Otras opciones incluyen programas de respuesta a la demanda, la ubicación cerca de energía con bajas emisiones de carbono, la refrigeración por inmersión y los sistemas de supervisión que verifican el rendimiento para las divulgaciones.
Métrica Estimación Mitigación Electricidad ~1 174 TWh/año PoS, respuesta a la demanda Parte fósil ~67 % Ubicación cerca de una red con bajas emisiones de carbono Uso de agua Hasta 2 237 GL/año Refrigeración eficiente, reutilización Ejemplo de protocolo Ethereum posterior a la fusión ~99 % de reducción de energía
“Una infraestructura más limpia puede desbloquear asociaciones con empresas de servicios públicos y gobiernos locales.”
Para el mercado estadounidense y la industria en general, la sostenibilidad ahora da forma a la asignación de capital y la gobernanza. Los sistemas más limpios y las divulgaciones verificadas reducen el riesgo para la reputación y abren espacio regulatorio para el crecimiento.
Los activos del mundo real se incorporan a la cadena: tokenización, bienes inmuebles y propiedad fraccionada
La tokenización está trasladando los valores y propiedades del mundo real a libros de contabilidad programables. Este cambio hace que la propiedad sea más clara y acelera la liquidación.
De los bonos del Tesoro a la propiedad: BUIDL, bonos y oro tokenizado
Los puntos de prueba importan. El fondo BUIDL de BlackRock demostró que los bonos del Tesoro pueden ubicarse de forma nativa en una cadena de bloques manteniendo los controles institucionales. El oro tokenizado de HSBC y los bonos verdes de Hong Kong demuestran que los activos regulados pueden liquidarse las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
Modelos inmobiliarios: propiedad fraccionada, liquidez e ingresos pasivos
Deloitte proyecta que hasta 4 billones de dólares de bienes inmuebles pueden tokenizarse para 2035. Plataformas como REM permiten la propiedad fraccionada con mínimos bajos e ingresos pasivos proporcionales para pequeños inversores.
Raíles de grado empresarial: cumplimiento, velocidad de liquidación e interoperabilidad de la plataforma
La adopción empresarial requiere raíles sólidos. Las empresas ahora implementan módulos de cumplimiento, flujos KYC/AML e integración con sistemas de back-office. Las pruebas de SWIFT para enlaces CBDC muestran cómo la liquidación transfronteriza puede funcionar para las empresas.
“Los modelos fraccionados y los flujos de caja programables convierten las tenencias ilíquidas en activos comercializables y auditables.”
Valor empresarial: mayor liquidez, distribuciones programables, transacciones más rápidas.
Comercialización: elegir plataformas de emisión, aplicar KYC/AML, alinear con las leyes de valores y sucesiones.
Últimas tendencias en las criptomonedas: CBDC, stablecoins y el papel del gobierno
Un número creciente de naciones ejecutan programas piloto que muestran cómo los tokens digitales del banco central pueden remodelar los pagos.
Los programas ahora cubren alrededor de 132 países y casi el 98 % del PIB mundial. El e‑CNY de China ofrece un claro ejemplo: 29 regiones, aproximadamente 260 millones de billeteras y aceptación para servicios como el transporte de Pekín.
Programas piloto globales frente a la postura de EE. UU.
En el extranjero, los programas piloto minoristas y mayoristas prueban los sistemas, la velocidad de liquidación y la interoperabilidad de la plataforma. El BPI espera múltiples CBDC para 2030 y SWIFT ha probado enlaces para transacciones transfronterizas entre bancos.
En los Estados Unidos, la Reserva Federal dice que una CBDC necesitaría la aprobación del Congreso. Las preocupaciones sobre la privacidad y la estabilidad ralentizan la acción federal y priorizan las protecciones legislativas.
Reserva estratégica de Bitcoin y señalización del mercado
La Reserva Estratégica de Bitcoin de 2025 señala la intención del gobierno de mantener activos digitales. Esa medida puede impulsar la confianza institucional e impulsar la reconsideración de los modelos de asignación de carteras.
Característica Programa piloto global Posición de EE. UU. Cobertura 132 países, amplios programas piloto Se requiere la aprobación legislativa Interconexión Pruebas SWIFT para liquidación transfronteriza Enfoque en la privacidad, la auditabilidad Coexistencia Las CBDC y las stablecoins pueden complementarse entre sí Las stablecoins se enfrentan a normas de reserva y divulgación
“La postura del gobierno dará forma a la competencia de la plataforma, la velocidad de la innovación y la estructura del mercado.”
El papel de los brokers profesionales en la conexión de Forex y Crypto: El ejemplo de fxnx
A medida que los ETF se expanden y crece la demanda de un acceso transparente y compatible a los mercados, los brokers de múltiples activos son cada vez más importantes. Entre ellos, fxnx cierra la brecha entre Forex y Crypto, ofreciendo a los inversores una plataforma que es tanto institution-ready como lo suficientemente flexible como para capturar las oportunidades emergentes de los activos digitales.
Funciones de fxnx alineadas con las tendencias del mercado
Cuentas de bajo coste con cero spread (NX One®): Ejecución eficiente en entornos volátiles, lo que permite mejores comparaciones de rendimiento entre pares de divisas y activos digitales.
Cobertura de múltiples activos (Forex + Crypto): Admite la diversificación de la cartera y las estrategias de correlación entre los mercados, lo que es fundamental en los ciclos institucionales.
Herramientas de trading avanzadas y API: Permiten estrategias algorítmicas tanto en divisas como en criptoactivos, combinando los impulsores macro con los flujos en la cadena.
Regulación y transparencia: fxnx opera bajo la supervisión de la FSRA de Santa Lucía (licencia 2025-00128), lo que refuerza la confianza y se alinea con la claridad regulatoria que enfatiza este informe.
Por qué esta convergencia es importante
Cuando los ETF y los marcos regulatorios atraen capital institucional, los traders necesitan plataformas que:
ofrezcan una ejecución estable,
proporcionen exposición a múltiples mercados,
y mantengan los estándares de cumplimiento y presentación de informes.
fxnx ilustra cómo un broker puede reunir la infraestructura de mercado tradicional y las oportunidades cripto emergentes dentro de un entorno de trading único y fiable.
Conclusión
La claridad regulatoria y la infraestructura reforzada ahora dan forma a cómo las instituciones asignan capital a través de los activos digitales. Esa combinación reduce la fricción y eleva el listón para las empresas que buscan un valor duradero.
Los pasos prácticos importan: alinear la contabilidad con la ASC 350‑60, crear controles listos para la auditoría y seleccionar plataformas que interoperen con los sistemas de back-office. Estos movimientos ayudan a las empresas a ganar la confianza duradera de los inversores.
El papel de la cadena de bloques ahora se extiende más allá de los gráficos de precios a la tokenización, los servicios programables y la automatización que reconfiguran los modelos de mercado. La tokenización de bienes raíces probará si los raíles digitales pueden ofrecer liquidez, transparencia y protección al inversor a escala.
En resumen, un marco sólido y duradero de política, infraestructura e inversión selectiva apunta hacia ciclos estructuralmente más fuertes por delante para esta industria.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son las principales fuerzas del mercado que impulsan los precios de los activos en 2025?
Los flujos institucionales de los ETF al contado, los cambios en la política macro y la rotación de la liquidez dan forma a la acción del precio. Las aprobaciones de ETF por parte de empresas como BlackRock y Fidelity aumentaron el acceso minorista e institucional, mientras que los movimientos de los bancos centrales y la incertidumbre arancelaria amplifican la volatilidad. Los inversores deben supervisar los basis spreads, los costes de financiación y las bolsas de liquidez concentrada.
¿Cómo cambiaron las aprobaciones de la SEC de los ETF al contado el acceso institucional y la liquidez?
Los ETF al contado sancionados por la SEC crearon puntos de entrada de baja fricción en los activos en la cadena dentro de las cuentas de jubilación y las plataformas de gestión de patrimonio. Los grandes gestores de activos actuaron como motores de distribución, retirando capital de los exchanges y mejorando el descubrimiento de precios. Dicho esto, los ETF también concentran el flujo a través de la custodia tradicional y pueden ampliar la base minorista-institucional en situaciones de tensión.
¿Qué efecto tiene un calendario de suministro posterior a la reducción a la mitad en la economía de los mineros y la reflexividad de los precios?
Los eventos de reducción a la mitad reducen las recompensas de los bloques, restringiendo el suministro disponible y presionando a los mineros marginales a menos que los mercados de comisiones o los aumentos de precios compensen. La reducción de las ventas de los mineros puede inducir una reflexividad positiva si la demanda se mantiene. Por el contrario, una menor rentabilidad corre el riesgo de consolidación del hardware y una presión de venta a corto plazo por parte de los operadores en dificultades.
¿Por qué las cuentas de jubilación y las plataformas de gestión de patrimonio son importantes para la adopción de criptomonedas?
Las plataformas de jubilación y gestión de patrimonio integran la exposición a las criptomonedas sin custodia directa en los exchanges, lo que amplía la participación entre los inversores conservadores. Reducen la fricción de la incorporación, permiten las tenencias con ventajas fiscales y canalizan capital de larga duración hacia el ecosistema, lo que respalda mercados secundarios más profundos con el tiempo.
¿Qué riesgos de política y liquidez deben supervisar las instituciones?
Los riesgos clave incluyen las perturbaciones regulatorias, la repentina reducción del riesgo por parte de los custodios y la congelación localizada de la liquidez. Esté atento a los cambios en la guía de la SEC o la CFTC, los cambios en las normas de reserva de stablecoins y las exposiciones de las contrapartes entre los bancos y los prime brokers que podrían restringir la financiación y ampliar los spreads.
¿Cómo están cambiando los modelos de infraestructura los tokens centrados en la IA y la computación en la cadena?
Los tokens de IA y las economías de agentes monetizan la computación y la procedencia de los modelos en la cadena, creando mercados para los datos de entrenamiento y la inferencia. Los proyectos que combinan la inmutabilidad de la cadena de bloques con la computación escalable tienen como objetivo mejorar la confianza y la verificabilidad de los conductos de ML, al tiempo que exigen nuevos raíles de liquidación y certificación de datos.
¿Qué sectores atraen la actividad de capital de riesgo y fusiones y adquisiciones en la actualidad?
La infraestructura en fase inicial, las herramientas de cumplimiento y la integración de fintech-cripto son los principales objetivos del capital de riesgo. Los conductos de fusiones y adquisiciones y OPV corporativas favorecen a las empresas que demuestran un cumplimiento escalable, soluciones de custodia y tokenización de activos del mundo real, ya que las instituciones heredadas buscan rampas de acceso reguladas y raíles empresariales.
¿Cómo está evolucionando la regulación estadounidense para los exchanges, las stablecoins y la contabilidad?
La regulación está pasando del cumplimiento prioritario a marcos más claros con programas piloto y elaboración de normas. Propuestas como la Ley GENIUS endurecen las reservas y los estándares de auditoría para las stablecoins, mientras que el debate contable se centra en el reconocimiento del valor razonable y los cambios propuestos a la SAB 122. Los bancos y los custodios se enfrentan a una mayor divulgación e implicaciones de capital.
¿Qué medidas reducen el impacto ambiental de las redes de la cadena de bloques?
La migración a la prueba de participación, la adopción de acuerdos de energía de respuesta a la demanda y la inversión en infraestructura renovable reducen la huella. La verificación de las fuentes de energía, las mejoras en la eficiencia y los mecanismos de mercado para la contabilidad del carbono también ayudan a alinear las redes con los objetivos de sostenibilidad corporativa.
¿Cómo desbloquea la tokenización la liquidez de los activos del mundo real y los ingresos pasivos?
La tokenización fracciona la propiedad de los bonos del Tesoro, las propiedades y las materias primas, lo que permite a los inversores más pequeños acceder a los flujos de ingresos y a la liquidez secundaria. Las plataformas de grado empresarial enfatizan el cumplimiento, la liquidación más rápida y la interoperabilidad para cumplir con los requisitos institucionales y simplificar la custodia.
¿Cuál es el papel de las CBDC y el dinero digital respaldado por el gobierno a nivel mundial?
Los programas piloto de CBDC en el extranjero demuestran pagos programables y eficiencias de liquidación, mientras que los legisladores estadounidenses favorecen las protecciones medidas. Las monedas digitales del banco central podrían remodelar los flujos transfronterizos, la finalidad de la liquidación y la transmisión de la política monetaria, pero las vías de adopción varían según la jurisdicción.
¿Cómo deben los inversores equilibrar la oportunidad y el riesgo en este entorno?
La diversificación entre la exposición líquida, las soluciones de custodia examinadas y los productos regulados reduce el riesgo operativo. La diligencia debida debe incluir la evaluación de la contraparte, la transparencia de las reservas para las stablecoins y el análisis de escenarios para la tensión regulatoria o de liquidez. La asignación a largo plazo debe reflejar los mandatos institucionales y la tolerancia al riesgo.
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