بهترین جفت‌ارزهای فارکس برای دوران رکود: استراتژی‌های معاملاتی تدافعی

تصور کنید شاخص S&P 500 تنها در یک جلسه معاملاتی ۵٪ سقوط کرده است و تیترهای اخبار مالی فریاد «رکود» سر می‌دهند. در حالی که اکثر معامله‌گران خرد با وحشت در حال فروش سبد سهام خود هستند، یک معامله‌گر باسابقه فارکس با تمرکزی آرام و شکارچی‌مانند، جفت‌ارز JPY/AUD را زیر نظر دارد. چرا؟ چون آن‌ها می‌دانند که در طول فاز «شوک» یک انقباض اقتصادی، ین ژاپن فقط ارزش خود را حفظ نمی‌کند، بلکه اغلب با تهاجم زیادی از دلار آمریکا پیشی می‌گیرد. اکثر معامله‌گران هنگام بروز ترس، به طور پیش‌فرض به کلیشه «خرید USD» روی می‌آورند، اما این استراتژی سطحی، مکانیسم‌های شدید بازگشت معاملات انتقالی (Carry Trade Unwind) را نادیده می‌گیرد که می‌تواند سودهای بسیار قابل‌توجه‌تری به همراه داشته باشد. در این راهنما، ما فراتر از تئوری‌های پایه پناهگاه امن حرکت می‌کنیم تا به شما نشان دهیم چگونه ارزهای تدافعی را شناسایی کنید، کدام جفت‌ارزهای «هم‌چرخه» (Pro-cyclical) را بفروشید و دقیقاً چگونه زمان انتقال از یک استراتژی متمرکز بر رشد به یک برنامه آماده برای رکود را تعیین کنید.

رمزگشایی از سلسله‌مراتب پناهگاه امن: چرا همه «امنیت‌ها» یکسان نیستند

وقتی اوضاع اقتصادی به هم می‌ریزد، واکنش غریزی رسانه‌ها فریاد «دلار بخرید!» است. اگرچه دلار آمریکا بدون شک یک قدرت برتر است، اما یک معامله‌گر سطح متوسط باید درک کند که همه پناهگاه‌های امن یکسان ساخته نشده‌اند. ما آن‌ها را به سه دسته متمایز تقسیم می‌کنیم: نقدینگی، تامین مالی و ثبات.

پادشاه نقدینگی: زمانی که USD حکمرانی می‌کند

دلار آمریکا (USD) اصلی‌ترین ارز ذخیره جهان است. در طول یک رکود، USD عمدتاً به دلیل «کمبود جهانی دلار» ارزش پیدا می‌کند. بانک‌ها و شرکت‌های بین‌المللی مقادیر عظیمی بدهی با پشتوانه دلار دارند. وقتی اقتصاد منقبض می‌شود، آن‌ها برای به دست آوردن دلار جهت تسویه این تعهدات هجوم می‌آورند. به همین دلیل است که USD اغلب در حادترین لحظات یک بحران نقدینگی، جهش می‌کند.

قلعه تامین مالی: JPY و مکانیسم بازگشت سرمایه

ین ژاپن (JPY) رفتار متفاوتی دارد. این یک «ارز تامین مالی» است. از آنجایی که ژاپن به طور تاریخی نرخ بهره بسیار پایینی داشته است، سرمایه‌گذاران JPY قرض می‌گیرند تا در دارایی‌های با بازده بالاتر در جاهای دیگر سرمایه‌گذاری کنند (معاملات انتقالی یا Carry Trade). وقتی رکود رخ می‌دهد، این سرمایه‌گذاران وحشت‌زده می‌شوند، دارایی‌های پرریسک خود را می‌فروشند و برای بازپرداخت وام‌های خود، JPY بازخرید می‌کنند. این «بازگشت سرمایه به میهن» تقاضای عظیمی برای JPY ایجاد می‌کند که اغلب می‌تواند از USD بهتر عمل کند.

زمین بی‌طرف: CHF به عنوان بازی نهایی ثبات

فرانک سوئیس (CHF) به معنای واقعی کلمه «سوئیسِ» دنیای فارکس است. با یک سیستم سیاسی بسیار باثبات و پشتوانه عظیم ذخایر طلا، CHF در طول بی‌ثباتی‌های ژئوپلیتیک یا رکودهای خاص منطقه یورو، به پوشش ریسک (Hedge) اصلی تبدیل می‌شود. اگر بحران در اروپا متمرکز باشد، EUR/CHF اغلب به تمیزترین گزینه برای «فروش» (Short) در بازار تبدیل می‌شود.

نکته حرفه‌ای: داده‌های بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی (BIS) را در مورد نقدینگی جهانی دنبال کنید. وقتی سوآپ‌های پایه ارز متقاطع USD به شدت منفی می‌شوند، این سیگنالی است که «پادشاه نقدینگی» (USD) در حال فشار آوردن به همه است.

بازگشت بزرگ: سودآوری از افزایش ارزش JPY و CHF

برای معامله موفقیت‌آمیز در رکود، باید بر مفهوم «بازگشت معاملات انتقالی» (Carry Trade Unwind) مسلط شوید. اینجاست که انفجاری‌ترین حرکت‌ها رخ می‌دهد.

چگونه معاملات انتقالی به نوسانات رکود دامن می‌زند

در یک محیط «ریسک‌پذیر» (Risk-On)، معامله‌گران JPY را با نرخ بهره ۰.۱٪ قرض می‌گیرند تا دلار استرالیا (AUD) بخرند که ممکن است ۴٪ بازده داشته باشد. آن‌ها تفاوت این دو را به جیب می‌زنند. اما وقتی رکود نزدیک می‌شود، شاخص VIX (شاخص نوسان) جهش می‌کند. VIX بالا دشمن طبیعی معاملات انتقالی است.

فاز «شوک»: چرا JPY از دلار پیشی می‌گیرد

در طول شوک اولیه بازار، بازیگران نهادی فقط پوزیشن‌ها را نمی‌بندند؛ بلکه آن‌ها را نقد می‌کنند. این خرید اجباری JPY یک حرکت عمودی ایجاد می‌کند. به عنوان مثال، در طول سقوط ۲۰۰۸، در حالی که USD قوی بود، JPY یک غول بی‌رقیب بود. AUD/JPY تنها در چند ماه از ۱۰۰.۰۰ به نزدیکی ۵۵.۰۰ سقوط کرد. این یک حرکت ۴,۵۰۰ پیپی بود که تقریباً هر چیز دیگری را در بازار تحت‌الشعاع قرار داد.

شناسایی اهداف با بازده بالا: فروش AUD/JPY و NZD/JPY

بهترین اهداف شما در دوران رکود، جفت‌ارزهایی با بیشترین اختلاف نرخ بهره هستند. اگر به دنبال یک بازی تدافعی هستید، فروش AUD/JPY یا NZD/JPY یک برد دوطرفه ارائه می‌دهد: شما در حال فروش ارزی هستید که به رشد جهانی وابسته است و در حال خرید پناهگاه نهایی تامین مالی هستید.

مثال: اگر AUD/JPY در ۹۵.۰۰ معامله می‌شود و S&P 500 یک سطح حمایتی مهم را می‌شکند، یک ورود فروش با استاپ در ۹۶.۵۰ (۱۵۰ پیپ) و هدف قرار دادن حمایت هفتگی بعدی در ۸۸.۰۰ (۷۰۰ پیپ)، نسبت ریسک به پاداش عظیم ۱:۴.۶ را ارائه می‌دهد.

آسیب‌پذیری ارزهای کالایی و تئوری لبخند دلار

اگر JPY و CHF سپرهای شما هستند، ارزهای «هم‌چرخه» مانند AUD، NZD و CAD اهداف اصلی برای فروش هستند. این ارزها به شدت به قیمت کالاها و حجم تجارت جهانی وابسته هستند.

فروپاشی تقاضای جهانی: فروش AUD، NZD و CAD

وقتی جهان وارد رکود می‌شود، ساخت‌وساز کند می‌شود (تقاضای کمتر برای سنگ آهن استرالیا) و تولید کاهش می‌یابد (تقاضای کمتر برای نفت کانادا). این فروپاشی بنیادی در تقاضا، همراه با فرار به سمت امنیت، این ارزها را به شدت آسیب‌پذیر می‌کند. می‌توانید درباره محرک‌های خاص تغییرات دلار استرالیا در استراتژی ۲۰۲۶ ما بیشتر بیاموزید.

سه فاز لبخند دلار

تئوری «لبخند دلار» که توسط استیون جن ابداع شده است، رفتار USD را در سه مرحله توضیح می‌دهد:
۱. سمت چپ (ریسک‌گریزی): USD با فرار سرمایه‌گذاران به سمت امنیت و نقدینگی، جهش می‌کند.
۲. وسط (دره): USD ضعیف می‌شود زیرا فدرال رزرو نرخ بهره را به شدت کاهش می‌دهد و اقتصاد ایالات متحده عملکرد ضعیفی دارد.
۳. سمت راست (رشد): USD دوباره جهش می‌کند زیرا اقتصاد ایالات متحده پیشرو در بهبود جهانی است.

معامله در «دره»: زمانی که USD درخشش خود را از دست می‌دهد

اشتباهی که بسیاری از معامله‌گران سطح متوسط مرتکب می‌شوند، نگه داشتن پوزیشن‌های خرید USD برای مدت طولانی است. هنگامی که وحشت اولیه فروکش کرد و فدرال رزرو شروع به چاپ پول (تسهیل کمی) کرد، USD اغلب وارد «دره» لبخند می‌شود. این زمانی است که JPY و CHF می‌توانند به رشد خود ادامه دهند، حتی اگر USD شروع به تضعیف کند. استفاده از تحلیل سنتیمنت فارکس در این فاز می‌تواند به شما کمک کند تا ببینید چه زمانی توده معامله‌گران خرد هنوز در حال «خرید در کف» روی USD هستند، در حالی که پول هوشمند در حال انتقال به پناهگاه‌های امن است.

زمان‌بندی تغییر جهت: منحنی‌های بازده و تغییر سیاست بانک‌های مرکزی

برای زمان‌بندی رکود به گوی بلورین نیاز ندارید؛ به منحنی بازده نیاز دارید. به طور خاص، اختلاف بین اوراق قرضه ۲ ساله و ۱۰ ساله خزانه‌داری.

اختلاف ۲ ساله/۱۰ ساله: شاخص پیشرو شما

وقتی منحنی بازده وارونه می‌شود (نرخ‌های کوتاه‌مدت بالاتر از نرخ‌های بلندمدت است)، ساعت شروع به تیک‌تاک می‌کند. به طور تاریخی، ۶ تا ۱۸ ماه پس از وارونگی، رکود رخ می‌دهد. این سیگنال شماست تا جستجو برای معاملات «شکست» (Breakout) در AUD/USD را متوقف کنید و به دنبال فرصت‌های «فروش در اصلاح» (Fade the rally) در جفت‌ارزهای ریسک‌پذیر باشید.

معامله در تغییر سیاست (Pivot): از مبارزه با تورم تا مبارزه با رکود

سودآورترین لحظه در یک چرخه رکودی، «پیوت فدرال رزرو» است. این لحظه‌ای است که بانک مرکزی افزایش نرخ بهره را متوقف کرده و به کاهش آن اشاره می‌کند.

هشدار: اولین کاهش نرخ بهره اغلب یک رویداد «فروش با خبر» برای USD است. اگر فدرال رزرو نرخ بهره را ۵۰ واحد پایه کاهش دهد در حالی که بانک ژاپن ثابت بماند، اختلاف بازده فوراً کاهش می‌یابد و باعث سقوط USD/JPY می‌شود.

برای پیمایش در این تغییرات پیچیده، بسیاری از معامله‌گران اکنون از سیگنال‌های معاملاتی هوش مصنوعی برای شناسایی تغییرات رژیم بازار در زمان واقعی استفاده می‌کنند که به آن‌ها کمک می‌کند در سمت درست مومنتوم بانک مرکزی باقی بمانند.

مدیریت ریسک در دوران رکود: سازگاری با «نرمال جدید»

در یک رکود، «ضربان قلب» بازار تندتر می‌شود. اگر از همان سطوح استاپ لاسی استفاده کنید که در بازار گاوی با نوسان کم استفاده می‌کردید، قبل از اینکه حرکت اصلی شروع شود، توسط نویز بازار از معامله خارج خواهید شد.

گسترش ATR: چرا استاپ لاس‌های شما خیلی تنگ هستند

اندیکاتور میانگین محدوده واقعی (ATR) نوسان را اندازه‌گیری می‌کند. در طول یک رکود، معمول است که ATR روزانه جفت‌ارزی مانند GBP/JPY از ۱۲۰ پیپ به ۳۵۰ پیپ بپرد. اگر استراتژی شما بر استاپ ۴۰ پیپی متکی است، شما عملاً در حال قمار هستید.

تعیین حجم پوزیشن برای نوسان ۳ برابری

برای بقا، باید محاسبات خود را تنظیم کنید. اگر ATR سه برابر شد، استاپ لاس شما نیز احتمالاً باید سه برابر شود، که به این معنی است که حجم لات شما باید به یک‌سوم کاهش یابد تا ریسک کل حساب شما در همان سطح ۱٪ یا ۲٪ باقی بماند. این یک جزء اصلی در ساخت یک استراتژی سبد دارایی پروپ حرفه‌ای است.

اجتناب از «تله ارزش»

فقط به این دلیل که AUD/USD در قیمت ۰.۶۲۰۰ «ارزان» به نظر می‌رسد، به این معنی نیست که نمی‌تواند به ۰.۵۵۰۰ برسد. در یک رکود، ارزها به سرعت به میانگین باز نمی‌گردند؛ بلکه با خشک شدن نقدینگی، روندهای شدیدی را شکل می‌دهند. با جریان بازار نجنگید.

نتیجه‌گیری

معامله در دوران رکود نیازمند تغییر بنیادی در ذهنیت از «جستجوی بازده» به «حفظ سرمایه و بهره‌برداری از نقدینگی اجباری» است. ما بررسی کردیم که چگونه بازگشت معاملات انتقالی JPY فرصت‌های انفجاری ایجاد می‌کند که اغلب از معامله استاندارد «خرید USD» بهتر عمل می‌کند و چگونه تئوری لبخند دلار به زمان‌بندی فازهای مختلف یک رکود اقتصادی کمک می‌کند.

موفقیت در بازار رکودی به معنای پیش‌بینی کف قیمت نیست؛ بلکه به معنای واکنش به جریان نقدینگی از دارایی‌های پرریسک به سمت پناهگاه‌های امن تامین مالی است. با نظارت بر منحنی بازده و تنظیم پارامترهای ریسک بر اساس ATR، می‌توانید در نوساناتی که اکثر حساب‌های خرد را نابود می‌کند، به سلامت عبور کنید. آیا آماده هستید تا وقتی منحنی بازده در نهایت از حالت وارونگی خارج شد، استراتژی خود را تغییر دهید؟

آماده محافظت از سرمایه خود هستید؟ جعبه‌ابزار آمادگی برای رکود FXNX را دانلود کنید که شامل محاسبه‌گر حجم پوزیشن بر اساس ATR و ماتریس همبستگی لحظه‌ای ماست تا به شما در شناسایی قوی‌ترین جفت‌ارزهای پناهگاه امن امروز کمک کند.

سوالات متداول

بهترین جفت‌ارزها برای معامله در دوران رکود کدامند؟

بهترین جفت‌ارزها معمولاً آن‌هایی هستند که یک «پناهگاه امن» را در مقابل یک ارز «هم‌چرخه» قرار می‌دهند. انتخاب‌های برتر شامل فروش AUD/JPY، NZD/JPY و EUR/CHF، یا خرید USD/CAD است، زیرا قیمت نفت معمولاً در طول انقباضات اقتصادی کاهش می‌یابد.

چرا وقتی اوضاع اقتصادی بد است، ین ژاپن بالا می‌رود؟

ارزش JPY به دلیل «بازگشت معاملات انتقالی» افزایش می‌یابد. سرمایه‌گذارانی که ین ارزان قرض کرده بودند تا دارایی‌های جهانی با بازده بالا بخرند، هنگام جهش نوسانات بازار، باید آن دارایی‌ها را بفروشند و برای بستن پوزیشن‌های خود ین بخرند که تقاضای عظیمی ایجاد می‌کند.

تئوری لبخند دلار چگونه بر معاملات رکود تأثیر می‌گذارد؟

تئوری لبخند دلار نشان می‌دهد که USD در دو حالت افراطی قوی است: در طول استرس شدید جهانی (تقاضای پناهگاه امن) و در طول عملکرد فوق‌العاده اقتصاد ایالات متحده. در میانه (یک رکود ملایم یا دوره گذار)، USD ممکن است با کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، ضعیف شود.

چگونه باید مدیریت ریسک خود را در دوران رکود تنظیم کنم؟

شما باید از میانگین محدوده واقعی (ATR) برای عریض‌تر کردن استاپ لاس‌های خود استفاده کنید تا نوسانات افزایش یافته را پوشش دهید. برای حفظ همان درصد ریسک (مثلاً ۱٪)، باید حجم پوزیشن (Lot size) خود را متناسب با استاپ لاس عریض‌تر خود کاهش دهید.