معامله وون کره جنوبی: قوانین FSC و آزادسازی ارزی ۲۰۲۴

بازاری را تصور کنید که در گذشته دقیقاً زمانی که سشن لندن جان می‌گرفت، فعالیتش متوقف می‌شد. برای دهه‌ها، وون کره جنوبی (KRW) یک «ارز منزوی» بود که توسط ساعات محدود معاملات داخلی و یک دژ مستحکم نظارتی محافظت می‌شد. اما از ژوئیه ۲۰۲۴، چراغ‌های این بازار تا ساعت ۲:۰۰ بامداد به وقت کره (KST) روشن می‌ماند. این تنها یک تغییر در برنامه زمانی نیست؛ بلکه یک تغییر بنیادین در نقدینگی جهانی است. در حالی که کره جنوبی با جدیت برنامه‌های «ارتقای ارزش» (Value-up) و ورود به شاخص‌های اوراق قرضه جهانی را دنبال می‌کند، وون از یک دارایی محلی محدود به یک موتور محرک نقدینگی جهانی تبدیل می‌شود. برای معامله‌گران سطح متوسط، این دوره گذار یک مزیت کمیاب «پیشرو بودن» را ارائه می‌دهد؛ به شرطی که بتوانید محدودیت‌های سخت‌گیرانه لوریج ۱۰:۱ در FSC و وضعیت منحصربه‌فرد وون به عنوان شاخص اصلی (Proxy) احساسات تجارت جهانی را مدیریت کنید.

دژ نظارتی: پیمایش در نظارت FSC و سقف لوریج ۱۰:۱

برای معامله موفق وون، ابتدا باید بدانید چه کسی کلیدهای این قلمرو را در دست دارد. در کره جنوبی، چشم‌انداز مالی توسط یک سیستم نظارتی دوگانه اداره می‌شود. کمیسیون خدمات مالی (FSC) معمار اصلی است که سیاست‌ها و قوانین سطح بالا را تعیین می‌کند، در حالی که سرویس نظارت مالی (FSS) به عنوان بازوی اجرایی، «قانون معاملات ارزی» (FETA) را پیاده‌سازی می‌کند.

نقش FSC و FSS تحت قانون FETA

FSC را به عنوان قوه مقننه و FSS را به عنوان پلیس در نظر بگیرید. تحت قانون FETA، هر دلار (یا وون) که از مرز عبور می‌کند، ردیابی می‌شود. برای شما به عنوان یک معامله‌گر، این بدان معناست که اگرچه بازار در حال باز شدن است، اما همچنان یکی از شفاف‌ترین و تحت‌نظارت‌ترین محیط‌های جهان باقی می‌ماند. این نظارت برای جلوگیری از حملات سفته‌بازانه‌ای طراحی شده است که در جریان بحران مالی ۱۹۹۷ آسیا، این ارز را فلج کرد.

چرا سقف لوریج ۱۰:۱ غیرقابل مذاکره است

اگر به لوریج ۳۰:۱ در اروپا یا ۵۰:۱ در ایالات متحده عادت کرده‌اید، سقف لوریج ۱۰:۱ کره جنوبی برای معاملات مارجین خرده‌فروشی ممکن است مانند معامله با یک دست بسته به نظر برسد. با این حال، این یک مکانیسم پایداری عمدی است. FSC این قانون را برای مهار اهرم بیش از حد معامله‌گران خرد به شدت اجرا می‌کند.

مثال: در یک حساب ۱۰,۰۰۰ دلاری با لوریج ۱۰:۱، حداکثر حجم پوزیشن شما ۱۰۰,۰۰۰ دلار (۱ لات استاندارد) است. در محیطی با لوریج ۵۰:۱، تئوریکاً می‌توانید ۵ لات باز کنید. اگرچه این موضوع پتانسیل سود «انفجاری» شما را محدود می‌کند، اما به عنوان یک قطع‌کننده مدار داخلی در برابر نوسانات شدید روزانه وون عمل می‌کند.

انطباق برای معامله‌گران مارجین خرد

برای شرکت‌کنندگان خرد، این مقررات به این معنی است که لغزش قیمت (Slippage) و اجرا اغلب قابل پیش‌بینی‌تر از حوزه‌های قضایی «غرب وحشی» است. با این حال، این بدان معناست که بروکر شما نیز باید کاملاً منطبق با قوانین باشد. درک این قوانین اولین قدم در مدیریت چیزی است که ما آن را دراوداون پنهان در معاملات جهانی می‌نامیم؛ جایی که هزینه‌های نظارتی و مالیاتی در صورت عدم محاسبه، می‌توانند سود خالص شما را ببلعند.

آزادسازی ۲۰۲۴: گذار از NDFها به ساعات معاملاتی طولانی‌تر داخلی

ژوئیه ۲۰۲۴ پایان انزوای وون بود. پیش از این، بازار داخلی در ساعت ۳:۳۰ بعد از ظهر به وقت KST بسته می‌شد و معامله‌گران را مجبور می‌کرد برای هرگونه فعالیت در سشن‌های لندن یا نیویورک، به بازار آف‌شور پیمان آتی غیرقابل تحویل (NDF) تکیه کنند.

تغییر به ساعت ۲:۰۰ بامداد KST: بستن شکاف با لندن

تمدید ساعات معاملاتی تا ساعت ۲:۰۰ بامداد به وقت KST یک تغییر بازی بزرگ است. این امر اجازه می‌دهد تا وون داخلی مستقیماً در برابر یورو و پوند در نقدشونده‌ترین ساعات آن‌ها معامله شود. برای اولین بار، کشف قیمت در سئول در حالی اتفاق می‌افتد که لندن در اوج فعالیت خود است. این موضوع «ریسک گپ» (Gap risk) را که قبلاً بین بسته شدن سئول و بازگشایی صبح روز بعد رخ می‌داد، کاهش می‌دهد.

وون قابل تحویل داخلی در مقابل NDFهای آف‌شور

اکثر معامله‌گران خرد خارج از کره هنوز از طریق پیمان‌های آتی غیرقابل تحویل (NDFs) با وون تعامل دارند. از آنجایی که KRW هنوز کاملاً بین‌المللی نشده است (نمی‌توانید به راحتی یک حساب بانکی KRW در لندن داشته باشید)، NDFها به شما اجازه می‌دهند روی نرخ ارز شرط‌بندی کنید و تفاوت را به دلار تسویه کنید.

تأثیر آزادسازی بر کشف قیمت و اسلیپیج

قبل از اقدامات بهبود بازار ارز در سال ۲۰۲۴، اسپرد بین نرخ‌های داخلی و NDFهای آف‌شور می‌توانست در زمان‌های استرس بازار به شدت افزایش یابد. اکنون، با اجازه حضور مستقیم موسسات خارجی ثبت‌شده (RFIs) در بازار داخلی، این اسپرد در حال کاهش است.

نکته حرفه‌ای: بسته شدن ساعت ۲:۰۰ بامداد KST را زیر نظر بگیرید. با انتقال بازار به «منطقه گرگ و میش» قبل از بازگشایی ساعت ۹:۰۰ صبح سئول، نقدینگی ممکن است همچنان کاهش یابد، اما تغییرات ۲۰۲۴ به طور قابل توجهی جهش‌های نوسانی را که قبلاً بازار NDF را آزار می‌داد، هموار کرده است.

شاخص جهانی: چرا نیمه‌رساناها و صادرات محرک USDKRW هستند

اگر می‌خواهید بدانید اقتصاد جهانی در چه وضعیتی است، به وون نگاه کنید. کره جنوبی یک قدرت صادراتی است و ارز آن برترین شاخص (Proxy) برای احساسات تجارت جهانی در جهان محسوب می‌شود.

چرخه نیمه‌رساناها: سامسونگ و اس‌کی هاینیکس به عنوان اندیکاتورهای FX

کره جنوبی خانه غول‌های تراشه‌های حافظه یعنی Samsung و SK Hynix است. از آنجایی که نیمه‌رساناها «نفت» عصر دیجیتال هستند، جفت‌ارز USDKRW اغلب همگام با تقاضای تکنولوژی حرکت می‌کند.

مثال: اگر شاخص نیمه‌رسانای فیلادلفیا (SOX) به دلیل درآمدهای ضعیف شبانه ۳٪ سقوط کند، انتظار داشته باشید که USDKRW در بازگشایی ساعت ۹:۰۰ صبح KST با گپ صعودی (تضعیف وون) روبرو شود، زیرا سرمایه‌گذاران کاهش درآمدهای صادراتی را پیش‌خور می‌کنند.

کره جنوبی به عنوان «قناری در معدن زغال‌سنگ» برای تجارت جهانی

از آنجایی که کره در میانه زنجیره تأمین جهانی قرار دارد، وون اغلب هفته‌ها قبل از سایر ارزها به داده‌های تجاری واکنش نشان می‌دهد. نظارت بر داده‌های صادراتی در روزهای اول، دهم و بیستم ماه ضروری است. اگر صادرات به چین در حال کاهش باشد، وون معمولاً اولین ارزی است که فشار را حس می‌کند.

رابطه معکوس با ریسک‌پذیری

علیرغم داشتن مازاد حساب جاری عظیم، وون مانند یک ارز «ریسک‌پذیر» (Risk-on) رفتار می‌کند. وقتی دنیا نگران است، سرمایه‌گذاران وون را به نفع امنیت دلار یا فرانک سوئیس رها می‌کنند. برای تسلط بر این موضوع، می‌توانید رفتار سایر پناهگاه‌های امن مانند هج دقیق USD/CHF را برای متعادل کردن پوزیشن‌های خود بررسی کنید.

اتصال به بازار سهام: تسلط بر همبستگی KOSPI و وون

یک «بند ناف» بین بازار سهام کره (KOSPI) و وون وجود دارد. برخلاف ایالات متحده که گاهی اوقات با سقوط سهام، دلار رشد می‌کند، KRW تقریباً همیشه در همان جهت KOSPI حرکت می‌کند.

ردیابی جریان‌های سهام خارجی در KOSPI

سرمایه‌گذاران خارجی بخش بزرگی از KOSPI را در اختیار دارند. وقتی آن‌ها سهام کره را می‌فروشند، فقط پول نقد را به صورت وون نگه نمی‌دارند؛ بلکه آن را به دلار تبدیل می‌کنند تا به خانه ببرند. این امر فشار فروش فوری و سنگینی بر KRW ایجاد می‌کند.

ضریب همبستگی: وقتی سهام پیش‌روی ارز است

معامله‌گران سطح متوسط اغلب از شاخص KOSPI 200 به عنوان یک اندیکاتور پیشرو استفاده می‌کنند. اگر ببینید KOSPI یک سطح حمایتی اصلی را با حجم بالا می‌شکند، این یک سیگنال با احتمال بالا است که USDKRW در شرف شکستن مقاومت است. اینجاست که تحلیل سنتیمنت به GPS نقدینگی شما تبدیل می‌شود و به شما کمک می‌کند تشخیص دهید پول‌های بزرگ سازمانی در چه زمانی از سئول خارج می‌شوند.

نظارت بر نوسانات «فصل سود سهام»

آوریل ماه منحصربه‌فردی برای وون است. این زمانی است که اکثر شرکت‌های کره‌ای سود سهام را به سهامداران خارجی خود پرداخت می‌کنند. با تبدیل این میلیاردها وون به دلار، KRW اغلب با ضعف فصلی روبرو می‌شود.

هشدار: در اواسط آوریل بدون بررسی برنامه بازگشت سود سهام، وارد پوزیشن خرید KRW نشوید. این یک عدم تعادل بنیادی در «عرضه و تقاضا» است که می‌تواند سیگنال‌های تکنیکال را بی‌اثر کند.

واقعیت‌های معامله‌گری: مالیات و استراتژی اجرا

معامله وون فقط مربوط به نمودارها نیست؛ بلکه به ریاضیات معامله نیز بستگی دارد. اگر معامله‌گر مقیم هستید، باید از چشم‌انداز مالیاتی آگاه باشید.

مالیات ۲۰ درصدی بر عایدی سرمایه: آنچه معامله‌گران باید بدانند

کره جنوبی ۲۰٪ مالیات بر عایدی سرمایه بر درآمدهای حاصل از مشتقات وضع می‌کند. این مالیات بر سود خالص شما در طول سال اعمال می‌شود. در حالی که لوریج ۱۰:۱ شما را از ضررهای فاجعه‌بار محافظت می‌کند، این مالیات به این معنی است که نقطه «سر به سر» شما بالاتر از حوزه‌های قضایی بدون مالیات است.

محاسبه آستانه ۲.۵ میلیون وونی

شما یک معافیت کوچک دارید: اولین ۲.۵ میلیون وون (تقریباً ۱,۸۰۰ دلار) سود، معاف از مالیات است. اگر از بات‌های معامله‌گر الگوریتمی استفاده می‌کنید، مطمئن شوید که کد شما این بازده‌های خالص پس از مالیات را محاسبه می‌کند تا عملکرد استراتژی شما را به درستی منعکس کند.

بهترین روش‌ها برای اجرای معاملات در سطح متوسط

۱. بازگشایی ساعت ۹:۰۰ صبح KST: این «ساعت طلایی» است. از آن برای بریک‌اوت‌های با نوسان بالا استفاده کنید.
۲. بسته شدن ساعت ۲:۰۰ بامداد KST: از این زمان برای مدیریت پوزیشن‌ها قبل از تسلط سشن بعد از ظهر نیویورک استفاده کنید.
۳. تعیین حجم پوزیشن: از آنجایی که لوریج شما به ۱۰:۱ محدود است، فاصله «استاپ لاس» شما بر حسب پیپ به طور طبیعی بیشتر خواهد بود تا همان مقدار دلار در معرض ریسک حفظ شود.

نتیجه‌گیری

بازار ارز کره جنوبی دیگر آن محیط محدود سابق نیست. اقدامات آزادسازی سال ۲۰۲۴ شکاف بین سئول و مراکز مالی جهانی را پر کرده و وون را به ابزاری حیاتی در جعبه ابزار هر معامله‌گر سطح متوسط تبدیل کرده است. با درک تعامل بین مقررات FSC، چرخه کلان محور نیمه‌رساناها و همبستگی KOSPI، می‌توانید USDKRW را با ظرافت یک بازیگر سازمانی معامله کنید.

همانطور که بازار به باز شدن خود ادامه می‌دهد، کسانی که امروز بر جزئیات «شاخص وون» مسلط شوند، بهترین موقعیت را برای بهره‌مندی از موج نقدینگی فردا خواهند داشت. آیا آماده معامله ارزی هستید که سلامت اقتصاد جهانی را نشان می‌دهد؟

همین امروز با دانلود «داشبورد شاخص تجارت جهانی» و ثبت‌نام در خبرنامه هفتگی ماکرو آسیا-اقیانوسیه FXNX، استراتژی USDKRW خود را ارتقا دهید.

سوالات متداول

حداکثر لوریج برای معامله وون کره جنوبی چقدر است؟

طبق مقررات FSC، حداکثر لوریج برای معاملات مارجین فارکس خرده‌فروشی در کره جنوبی دقیقاً به ۱۰:۱ محدود شده است. این مقدار به طور قابل توجهی کمتر از بسیاری از حوزه‌های قضایی دیگر است تا ثبات بازار تضمین شده و از معامله‌گران خرد در برابر نوسانات بیش از حد محافظت شود.

آزادسازی ارزی ۲۰۲۴ چگونه ساعات معاملاتی را تغییر داد؟

از ژوئیه ۲۰۲۴، کره جنوبی ساعات معاملات ارزی داخلی خود را از ساعت ۳:۳۰ بعد از ظهر به وقت KST به ساعت ۲:۰۰ بامداد روز بعد تمدید کرد. این امر اجازه می‌دهد وون مستقیماً در طول سشن لندن و شروع سشن نیویورک معامله شود که نقدینگی را به شدت بهبود می‌بخشد.

چرا وون کره جنوبی «شاخص تجارت جهانی» نامیده می‌شود؟

از آنجایی که اقتصاد کره جنوبی به شدت به صادرات (به‌ویژه نیمه‌رساناها و تکنولوژی) وابسته است، ارزش وون (KRW) اغلب منعکس‌کننده سلامت تجارت جهانی است. وقتی تقاضای جهانی برای الکترونیک بالا باشد، وون معمولاً تقویت می‌شود و آن را به یک اندیکاتور کلیدی برای معامله‌گران ماکرو تبدیل می‌کند.

آیا بر سود معاملات فارکس در کره جنوبی مالیات تعلق می‌گیرد؟

بله، ساکنان کره جنوبی مشمول ۲۰٪ مالیات بر عایدی سرمایه برای سود حاصل از معاملات مشتقات، از جمله فارکس، هستند. با این حال، یک آستانه معاف از مالیات سالانه به میزان ۲.۵ میلیون وون برای این سودها وجود دارد.