معامله‌گری در زمان گسترش بریکس: پیمایش در بازار فارکس چندقطبی

دنیایی را تصور کنید که در آن «پترودلار» دیگر تنها بازیگر میدان نیست. با پیوستن اخیر عربستان سعودی، امارات متحده عربی و ایران به بلوک بریکس (BRICS)، این دیگر یک داستان تخیلی نیست؛ بلکه واقعیت در حال ظهور سیستم مالی جهانی است. در حالی که تیتر اخبار از «فروپاشی دلار» فریاد می‌زنند، یک معامله‌گر سطح متوسط و باهوش می‌داند که داستان واقعی بسیار ظریف‌تر است. موضوع ناپدید شدن ناگهانی اسکناس سبز نیست؛ بلکه ظهور یک «کری ترید» چندقطبی و تغییر همبستگی ارزهای وابسته به کالا است. اگر هنوز برای معامله USD/CNH یا AUD/USD به استراتژی‌های سال ۲۰۱۰ تکیه می‌کنید، تغییرات ساختاری در نقدینگی و پرمیوم ریسک‌های ژئوپلیتیک که نظم اقتصادی جدید را تعریف می‌کنند، از دست داده‌اید.

واقعیت‌سنجی دلارزدایی: اثر لیندی در مقابل روایت‌ها

هر بار که اجلاس بریکس به پایان می‌رسد، شبکه‌های اجتماعی پر از پست‌های «خداحافظ دلار» می‌شود. با این حال، به عنوان یک معامله‌گر سطح متوسط، باید نمایش‌های سیاسی را از واقعیت‌های نهادی جدا کنید. در اینجا با اثر لیندی (Lindy Effect) آشنا می‌شویم: این ایده که هر چه چیزی طولانی‌تر زنده مانده باشد، احتمال بقای آن در آینده نیز بیشتر است. دلار آمریکا از سال ۱۹۴۴ محور اصلی تجارت جهانی بوده است. این نوع تسلط ساختاری به دلیل چند توافق‌نامه تجاری دوجانبه از بین نمی‌رود.

چرا اثر لیندیِ دلار مانع از فروپاشی یک‌شبه می‌شود

اینرسی نهادی نیروی قدرتمندی است. بخش بزرگی از بدهی‌های جهان هنوز بر حسب USD است و بانک‌های مرکزی برای نگهداری ذخایر خود به بازارهای عمیق و نقدشونده نیاز دارند. طبق داده‌های COFER صندوق بین‌المللی پول، دلار همچنان نزدیک به 58% از ذخایر ارزی جهانی را تشکیل می‌دهد. اگرچه این رقم از 70% در سال ۲۰۰۰ کاهش یافته است، اما این یک «فرسایش تدریجی» است نه یک سقوط ناگهانی.

تحلیل تغییرات ساختاری در ترکیب ذخایر جهانی

به جای جستجو برای یک رویداد «قوی سیاه»، خط روند را دنبال کنید. بانک‌های مرکزی در حال تنوع‌بخشی به سمت یورو، ین و به طور فزاینده‌ای یوان چین و طلا هستند. هنگام معامله، این بدان معناست که نباید چرخش دلار (Dollar Pivot) را صرفاً از دریچه تصمیمات نرخ بهره فدرال رزرو ببینید. اکنون باید کاهش ساختاری تقاضا برای اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا را همزمان با تسویه تجارت کشورهای بریکس پلاس با ارزهای محلی، در نظر بگیرید.

نکته حرفه‌ای: با جستجوی ضعف‌های ساختاری بلندمدت در DXY در دوره‌های «ریسک‌پذیری» (risk-on)، جایی که دلار حتی با افزایش بازدهی اوراق قرضه موفق به بازپس‌گیری سقف‌های قبلی نمی‌شود، روی این «فرسایش تدریجی» معامله کنید.

پترویوان و همبستگی جدید ارز-کالا

ورود عربستان سعودی و امارات به بریکس یک تغییر لرزه‌ای برای سیستم «پترودلار» است. برای دهه‌ها، قیمت نفت تقریباً منحصراً به USD تعیین می‌شد که تقاضای دائمی برای دلار ایجاد می‌کرد. اکنون، ظهور پترویوان (Petroyuan) — تسویه معاملات نفتی به یوان چین — بازی را برای USD/CNH و ارزهای سنتی وابسته به کالا تغییر داده است.

تأثیر غول‌های نفتی بر جفت‌ارز USD/CNH

وقتی عربستان سعودی CNH را برای نفت می‌پذیرد، یک نیاز ساختاری برای نقدینگی یوان ایجاد می‌شود. این امر «امتیاز گزاف» دلار را کاهش داده و نوسانات جدیدی را به USD/CNH تزریق می‌کند. اگر مشاهده کردید که قیمت نفت برنت در حال افزایش است اما USD/CNH ثابت مانده یا حتی کاهش می‌یابد، می‌تواند نشانه‌ای از قدرت CNH باشد که ناشی از تسویه تجاری است، نه فقط مداخله بانک مرکزی چین (PBOC).

بازتعریف ارزهای سنتی وابسته به کالا: CAD، AUD و NOK

به طور تاریخی، اگر نفت گران می‌شد، شما CAD می‌خریدید. اگر سنگ آهن گران می‌شد، AUD می‌خریدید. اما با ایجاد اکوسیستم کالایی داخلی توسط بلوک بریکس پلاس، همبستگی این ارزهای G7 در حال کاهش است. به عنوان مثال، معامله AUD/USD در سال ۲۰۲۶ مستلزم بررسی تقاضای داخلی چین و تجارت آن با بلوک بریکس است، نه فقط شاخص‌های تولید جهانی.

مثال: اگر نفت برنت از 75$ به 85$ برسد، اما معامله به CNH تسویه شود، همبستگی سنتی 0.80 بین نفت و USD/CAD ممکن است به 0.60 کاهش یابد، در حالی که حساسیت CNH افزایش می‌یابد. همیشه قبل از انجام معامله، ماتریس همبستگی خود را چک کنید.

بهره‌برداری از کری ترید چندقطبی

کری ترید سنتی معمولاً شامل وام گرفتن JPY (نرخ بهره پایین) برای خرید AUD یا NZD (نرخ بهره بالا) است. با این حال، گسترش بریکس در حال ایجاد یک «کری ترید چندقطبی» است که در آن بازدهی نه فقط از تفاوت نرخ بهره، بلکه از چرخه‌های رشد مبتنی بر زیرساخت حاصل می‌شود.

چرخه‌های نرخ بهره غرب در مقابل رشد زیرساختی بریکس

در حالی که کشورهای G7 با رکود تورمی و چرخه‌های بدهی دست و پنجه نرم می‌کنند، بسیاری از اعضای بریکس پلاس در میان گسترش عظیم زیرساخت‌ها هستند. این امر باعث واگرایی در سیاست‌های بانک مرکزی می‌شود. شما اغلب می‌توانید بازدهی واقعی بالاتری را در شرکای بریکس پیدا کنید که همبستگی کمتری با چرخه‌های انقباضی یا انبساطی فدرال رزرو آمریکا دارند.

شناسایی واگرایی در نرخ بهره بازارهای نوظهور

به اختلاف بازدهی (yield spreads) بین اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا و اوراق قرضه دولتی کشورهای بریکس مانند برزیل یا هند نگاه کنید. معامله رئال برزیل نمونه بارزی از یک محیط با «کری» بالا است که اغلب مستقل از جفت‌ارز EUR/USD حرکت می‌کند.

هشدار: «کری ترید زیرساختی» ریسک سیاسی بالاتری دارد. تغییر ناگهانی در «همسویی» یک کشور با غرب می‌تواند سریع‌تر از کاهش نرخ بهره، منجر به فرار سرمایه شود.

پیمایش نقدینگی در بازارهای نوظهور و پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک

معامله جفت‌ارزهای بریکس پلاس مانند USD/BRL، USD/INR یا USD/ZAR مانند معامله «چهار ارز اصلی» نیست. وقتی صحبت از نقدینگی و اسپرد می‌شود، شما با موجود کاملاً متفاوتی روبرو هستید.

مدیریت اسپرد‌های گسترده‌تر در USD/BRL، USD/INR و USD/ZAR

در ارزهای اصلی G7، اسپرد ۱ تا ۲ پیپ استاندارد است. در دنیای بریکس پلاس، اسپردها می‌توانند در طول انتقال بین سشن‌های آسیا و لندن به شدت افزایش یابند. برای جلوگیری از فعال شدن استاپ لاس در یک معامله خوب به دلیل نوسانات کاذب، باید بر سفارش‌های استاپ-لیمیت مسلط شوید تا مطمئن شوید معامله شما در قیمتی که نسبت ریسک به ریواردتان را خراب می‌کند، باز نمی‌شود.

کمی‌سازی «ریسک همسویی» و تهدیدهای کنترل سرمایه

ژئوپلیتیک اکنون یک اندیکاتور فاندامنتال است. «ریسک همسویی» به این اشاره دارد که چقدر احتمال دارد یک کشور مورد تحریم‌های غرب قرار گیرد یا برای محافظت از ارز خود، کنترل سرمایه اعمال کند. وقتی کشوری به ساختار مالی بریکس نزدیک می‌شود (مانند سیستم پیشنهادی BRICS Pay)، بازار اغلب یک «پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک» را در قیمت لحاظ می‌کند که هج کردن (Hedge) آن ارز را گران‌تر می‌کند.

نکته حرفه‌ای: هنگام معامله جفت‌ارزهای بریکس از حجم پوزیشن کوچک‌تر استفاده کنید. ریسک 0.5% روی USD/ZAR اغلب نوسانی‌تر از ریسک 1.5% روی EUR/USD است.

اندیکاتورهای پیشرو: طلا و تنوع‌بخشی به ذخایر ارزی

اگر می‌خواهید بدانید گسترش بریکس واقعاً برای آینده چه معنایی دارد، خواندن اخبار را متوقف کنید و نمودارهای طلا را تماشا کنید. طلا دارایی بی‌طرف نهایی در یک دنیای چندقطبی است.

طلا به عنوان شاخص نهایی بریکس

بانک‌های مرکزی چین، روسیه و هند بزرگترین خریداران طلا در دهه گذشته بوده‌اند. چرا؟ چون طلا نمی‌تواند توسط یک خزانه خارجی مسدود شود. وقتی می‌بینید طلا حتی با افزایش بازدهی واقعی، عملکرد بهتری نسبت به DXY دارد، این یک سیگنال بزرگ است که بلوک بریکس در حال تنوع‌بخشی به دور از دلار است.

نظارت بر ضعف ساختاری DXY از طریق جریان‌های خزانه‌داری

داده‌های TIC خزانه‌داری آمریکا را زیر نظر داشته باشید. اگر کشورهای بزرگ بریکس به طور مداوم در حال فروش اوراق خزانه‌داری هستند در حالی که قیمت طلا در حال افزایش است، این نشان‌دهنده یک تغییر ساختاری است. این شاخص برای ضعف بلندمدت DXY بسیار قابل اعتمادتر از یک گزارش CPI است. درک ژئوپلیتیک فارکس به معنای نگاه کردن به این اثرات درجه دوم است، نه فقط اعداد تیتر اخبار.

نتیجه‌گیری

گسترش بریکس پایان معامله‌گری فارکس آنگونه که می‌شناسیم نیست، بلکه آغاز عصری پیچیده‌تر، تکه‌تکه‌تر و پر از فرصت است. برای معامله‌گر سطح متوسط، موفقیت در عبور از تیترهای زرد «فروپاشی دلار» و تمرکز بر تغییرات ملموس در همبستگی کالاها و واگرایی نرخ‌های بهره نهفته است. با نظارت بر تغییرات ذخایر بانک‌های مرکزی و ظهور پترویوان، می‌توانید خود را در دنیای چندقطبی جلوتر از منحنی بازار قرار دهید.

آیا آماده‌اید استراتژی خود را با نظم اقتصادی جدید تطبیق دهید یا با کتاب قوانین قرن بیستم باقی خواهید ماند؟ اولین قدم شما باید ارزیابی مجدد فرضیات همبستگی‌تان باشد. قوانین قدیمی در حال بازنویسی لحظه‌ای هستند.

گام بعدی: همبستگی‌های فعلی ارز-کالای خود را با استفاده از ماتریس همبستگی پیشرفته FXNX بررسی کنید و شروع به ردیابی اسپرد USD/CNH در مقابل نفت برنت کنید تا روندهای نوظهور پترویوان را شناسایی کنید.

سوالات متداول

پترویوان چیست و چگونه بر فارکس تأثیر می‌گذارد؟

پترویوان به تسویه معاملات نفتی به یوان چین (CNY) به جای دلار آمریکا اشاره دارد. برای معامله‌گران فارکس، این امر تقاضا و نقدینگی CNH را افزایش می‌دهد و در عین حال تقاضای جهانی بلندمدت برای USD را به صورت ساختاری تضعیف می‌کند که منجر به نوسانات جدید در جفت‌ارز USD/CNH می‌شود.

آیا دلار آمریکا به دلیل گسترش بریکس سقوط خواهد کرد؟

فروپاشی کامل به دلیل «اثر لیندی» و عمق بسیار زیاد بازارهای مالی آمریکا بعید است. با این حال، معامله‌گران باید برای یک دنیای «چندقطبی» آماده شوند که در آن دلار همچنان ارز اصلی باقی می‌ماند اما سلطه مطلق خود را از دست می‌دهد و منجر به کاهش ساختاری شاخص دلار (DXY) طی چندین دهه می‌شود.

چگونه ریسک معامله ارزهای بریکس را مدیریت کنم؟

معامله ارزهایی مانند رئال برزیل (BRL) یا رند آفریقای جنوبی (ZAR) به دلیل نوسانات بالاتر و اسپرد‌های گسترده‌تر، به استاپ لاس‌های بازتر و حجم پوزیشن کوچک‌تر نیاز دارد. استفاده از سفارش‌های استاپ-لیمیت برای جلوگیری از لغزش قیمت (Slippage) در طول رویدادهای خبری مهم ژئوپلیتیک ضروری است.

آیا طلا بهترین اندیکاتور برای رشد بریکس است؟

طلا شاخص اصلی سنتیمنت بریکس، به ویژه در رابطه با تنوع‌بخشی به ذخایر ارزی است. وقتی بانک‌های مرکزی بریکس ذخایر طلای خود را افزایش می‌دهند، این سیگنالی از حرکت به دور از سیستم مالی غرب است و اغلب به عنوان یک اندیکاتور پیشرو برای ضعف ساختاری USD عمل می‌کند.